国际煤价上升,煤炭行当定期报告

炼焦煤、焦炭价格保持稳定。至09年6月1日,山西古交地区2号焦煤价格处于780元/吨。周、月环比保持不变,同比下跌25.7%。本周钢材价格小幅上涨。至09年6月1日,唐山二级冶金焦价格稳定在1650元/吨。周环比保持不变,月环比上涨6%,同比下跌38%。

   
国内库存:秦港库存上升,电厂库存上升,焦煤港口库存下降。(1)截至2月24日,秦皇岛港库存610万吨,周环比上涨21万吨,截至2月23日,广州港库存138.3万吨,周环比上升22.5万吨。(2)截至2月24日,六大电厂库存1183万吨,周环比上升196万吨,日耗煤41.75万吨,环比上升0.46万吨/天,可用天数为28.3天,环比增加4.4天。(3)京唐港炼焦煤库存109.25万吨,较02月09日下降16.55万吨,国内样本钢厂焦煤库存761万吨,较02月09日下降4.75%。

近期国际原油期货价格大幅上涨。上周五纽约商品交易所的原油期货价格上涨了1.23美元/桶或1.75%,收于66.31美元/桶,为08年11月4日以来的最高收盘价。5月份纽约原油期货价格上涨29.7%,为1999年3月以来最大单月涨幅。

   
国内煤价:港口动力煤价全面下跌,焦煤价格持平。(1)环渤海动力煤价格575元/吨,周环比下降1元/吨,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于728元/吨,较02月14日下降9元/吨;(2)焦煤价格持平,京唐港山西产主焦煤价格收于1790元/吨,与02月14日持平;(3)无烟煤价格持平,喷吹煤价格持平。

国际动力煤价:澳大利亚纽卡斯尔港煤炭现货价格本周继续上涨。09年5月29日该价格比前一周上涨2.27美元/吨至67.09美元/吨,周环比上涨3.5%,月环比上涨7.8%,同比下跌55.7%。

   
行业要闻回顾:(1)1月份炼焦煤进口量同比降15.5%动力煤进口量同比增29.52%;(2)环保部:散煤治理仍是今年“治霾”重点;(3)山东:煤炭占能源消费比重将降低到55%左右;(4)秦皇岛海域突降大雾海事部门多措并举保障电煤安全运输;(5)唐山采暖季后继续执行钢铁限产政策,影响钢铁产量987.5万吨。

月度运行数据:至09年4月底,全国煤炭社会库存为1.56亿吨,比上月上升170万吨。其中全国煤矿库存4307万吨,上升171万吨;直供电厂库存2634万吨,下降161万吨;主要港口库存1147万吨,下降169万吨;冶金库存为426万吨,下降1万吨。

   
国际煤价:动力煤价格全面上涨,焦煤价格全面上涨。(1)美元指数上涨、原油价格上涨。美元指数收于89.89,上涨0.85%,布伦特原油期货价格收于63.55美元/桶,上涨3.03%。(2)国际港口动力煤价格全面上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至110.18美元/吨,上涨7.19%。(3)澳洲峰景矿硬焦煤价格收于235.00美元/吨(截至2月9日),上涨7.31%。

如果煤炭主产区的煤矿复产进度加快,而下游需求回升趋势不能持续,国内煤炭现货价格可能呈现旺季不旺的现象。中国国际金融有限公司。

投资策略:双焦价格上涨预期强,动力煤短期以回落为主。上周煤炭板块上涨4.06%,表现强于沪深300的上涨2.62%。上周,焦炭下游钢铁行业高炉开工率上升0.22pct,而焦化厂开工率2个多月以来首次出现回落(下降0.11pct),供需两侧均有一定利好,焦炭价格或将迎来转机。焦煤方面,“三西”地区春节过后部分煤矿陆续恢复生产,煤矿大多在正月初八左右恢复生产,煤矿保持正常发运,供给逐渐恢复。由于年前的补库导致焦化厂焦煤库存也处于高位,短期对焦煤补库需求不太高,预计炼焦煤价格短期内仍以稳为主。动力煤方面,由于主要港口及下游电厂库存逐渐回升,港口动力煤价出现回落,秦皇岛Q5500K动力煤价收于728元/吨(周环比下降9元/吨)。假期结束后,各行业开工会导致用电量增加,叠加各库存环节仍处于低位,动力煤价格底部有支撑,同时下跌幅度会较为缓慢。年前煤炭板块在整个市场大幅下跌中回调较多,年后显得较为强势。我们认为煤炭行业2018年供需紧平衡,行业依然高景气,煤企业绩的兑现将使得板块迎来戴维斯双击,我们看好全年煤炭股的估值提升,主要推荐低估值及国企改革催化的煤炭股,兖州煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华等。

上周,煤炭股在资源税改革等传闻的影响下出现了明显调整;而近期美元走弱、原油价格走强,可能对煤炭板块形成支撑。

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